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行业空间上悦刻招股说明书数据,中国封闭式电子烟市场有140亿人民币

一、行业空间

悦刻招股说明书数据,中国封闭式电子烟 市场有140亿元人民币(合21亿美元)

消费者数量:根据经纪人数据,雾化的电子烟吸烟者数量约为200万(悦刻 2020Q3香烟销售量为300万,半年生命周期)(但根据客户的单价) 2000年大约相当于700 10,000人次)(有待验证四))电子烟加盟,如果按照国外的普及率,电子烟吸烟者可以达到至少20%-30%,并且雾化电子烟有望达到在政策监管的考虑下达到5%-10%。对应15-30百万用户。

消费单价:传统卷烟的客户单价约为每年6666元。每年对应394包,每人每天1. 08包。根据悦刻的数据电子烟批发,当前烟丝的烟弹比例为20:1。按照烟丝条268元和烟弹 33元的计算,相应的半年消费量为928元,一年消费量为1856元。卷烟与烟杆的理论消费比烟弹应为1:60(一天一包香烟小悦刻电子烟使用说明,半年内可消费60支烟烟弹),即年消费量增加到约6000元。

据估计,就数量和价格而言,大约有100-1800亿规模的空间。空间增加了10倍。

二、核心竞争力

悦刻的核心竞争力在于

第一个是先行者优势。 电子烟的概念在国内是第一个,并且推出了满足需求的电子烟的产品。抢先占领消费者的思想。即,电子烟等于悦刻,并且悦刻等于电子烟的概念。首先创建品牌。第二个渠道是公司首先将产品大规模推广到市场,以使该产品可用。

2021年,悦刻的市场份额达到62%。您可以在美国参考JUUL。到2018年底,具有先发优势树立品牌的公司的最高市场份额为76%。201 9、将在2020年受到PMTA的影响,其市场份额将下降至58%。但仍然保持绝对领导者的地位。

三、 悦刻替换领导位置的情况假设

回想一下替换领先的海外公司的原因。

首先,存在一些基本问题,例如NJOY

第二个是行业发生了巨大的技术变革,JUUL的尼古丁盐小烟出现了。 JUUL取代VUSE

第三,行业政策发生了巨大变化。例如,美国限制调味卷烟,而VUSE抢占了JUUL的市场份额。

因此,考虑到中国目前的现状,将来可能会出现风险。

悦刻从公司自身的基本出发,目前是市场上拥有最佳供应链管理的公司。 悦刻产品出现问题的可能性低于其他公司的产品。因此,第一个失去领先地位的可能性很小。

第二,从工业技术变革的角度来看,无论hnb是什么,当前的主流是雾化小烟技术。雾化芯主要是陶瓷和棉芯。从海外巨头的主流产品来看,无论是JUUL电子烟代工,VUSE,NJOY等,都采用了雾化和棉芯技术雾化小烟。同时,随着PMTA的实施,将来更换新技术的难度将增加,更换周期也将延长。 悦刻除了陶瓷雾化芯,新产品还重点推广棉芯产品,主要产品着重于雾化芯和棉芯。因此,短期内没有更换技术路线的风险。

行业政策中的三点,

1、受限风味香烟。限制加香香烟后,该品牌的加香能力将在将来进行测试,即保持原始香气电子烟的能力以恢复真正香烟的味道。与最初专注于烟草香精的美国VUSE不同,中国的所有电子烟品牌都基于加香的烟草,并且恢复真实烟草香精的能力可能处于同一水平(待验证一)。)面孔与juul相同。在悦刻的情况下,被超越的可能性小于JUUL。即使超过juul,他仍然是行业领导者。

2、增加税收。海外平均烟税为55%,20国集团(G20)税为70%-80%,美国JUUL税为36%(今年正在讨论税收计划),

中国生产环节的税负(不包括公司所得税)约为72%。如果悦刻要保持原始盈利能力,则需要将相应的出厂价从15元提高到5 3. 5元。 批发链接税率约为2 2. 3%(包括公司所得税)。如果给一组商人10%的毛利率,则对应3 2. 3%的加价率,对应于一批出厂价7 0. 78元。终端机上没有消费税,只有常规增值税,附加税和企业所得税。目前专卖商店的毛利率为45%-50%(待验证二),如果将来恢复到5%,则净利润率将高达20%-30%-A 10%净利润率对应于毛利率降低到25%-30%,对应于1. 3的加价率,对应于终端价格 9 2. 3元小悦刻电子烟使用说明,其中一个烟弹对应于3支香烟,每支1支香烟对应的价格为31元,几乎是当前卷烟单价(约1 6. 9元)的两倍。(一包香烟可能需要2-3元?被验证三)。

3、减少烟弹中尼古丁的内容。单个烟弹的成本将继续增加。在2和3的假设下,还必须考虑该国发射的HNB终端价格的比较。它可能会影响中国消费者对HNB和雾化的消费偏好电子烟。在价格的压力下,预计雾化电子烟的渗透率上限将大大降低。但是包括悦刻和其他竞争产品也受到影响,并且没有歧视。参考日本啤酒行业,起泡酒会代替啤酒,这可能取决于谁可以使尼古丁含量低且口感好电子烟,即回到1.中产品强度的问题,甚至是第二次技术迭代的问题。

4、直接被禁止。无需考虑竞争格局。

因此,在不考虑技术迭代问题的情况下,悦刻预计将继续保持超过50%的绝对领导者地位。

$ Fogcore Technology(RLX)$$ Simall International(0696 9) $

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