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天风证券:电子烟纳入监管政策利好中烟供应链企业

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三大指数昨天集体收盘。上证综合指数下跌0. 93%,收于341 1. 51点;深圳成份股指数下跌1. 12%,收于1360 7. 27点; ChiNext指数下跌1. 12%,收于266 8. 08点。 市场交易量仍然低迷,大多数工业部门倒闭,有色金属,钢铁和煤炭等周期性库存暴跌。昨天,北向基金的净资金流出为卖 84亿元人民币。

今天,我将与您分享有关电子烟行业可行性研究的研究报告的内容以及新政下的4只相关股票。如果您对行业或单个股票感兴趣,也可以留言与我们联系并与您分享。

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天丰证券:

电子烟纳入监管政策对中国烟草供应链公司有利!

3月22日晚,天丰证券发布了有关电子烟新规定的行业研究报告,该报告分析了电子烟监管机构,税收管理,上游尼古丁管理和中国烟草HNB产品,以及结论是该法规已得到执行。它将有效地推高行业门槛,使行业内领先的上下游企业受益。核心内容如下:

1、的重点是加强监管,并授予中国烟草监督雾化等新烟草产品的权力。

参阅《实施条例》中有关卷烟的有关规定,主要是规范电子烟生产和经营活动,并解决电子烟现有产品的质量和安全隐患,虚假广告等问题。天丰认为,该修正案将首先阐明雾化的监管机构,而中国烟草将成为进行监督和检查的监管机构。加强监督是主要目的。它更有可能完全禁售或完全排他专卖。低。

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2、希望在后续行动中执行电子烟,并依法依法进行税收管理。

由于新烟草产品(如雾化电子烟和传统卷烟)的均质性,核心成分,产品功能,消费方法等方面的差异,田丰认为,预计未来它将逐步解决新烟草问题雾化等产品电子烟。税收制度的示范研究将类似于我国的传统卷烟,并将为该国的财政收入和其他方面做出积极的贡献。

3、希望对上游主要原材料尼古丁进行追溯管理。

由于高浓度尼古丁是危险化学品,因此以前没有严格的管理措施和生产系统安全监督计划。天风认为,对雾化的管理电子烟后,监管机构可以控制尼古丁公司的生产和销售受许可制度或许可制度的约束,具有资质和生产标准的企业可以进入产业链的生产和销售环节。

4、全球新烟草趋势来了!预计中国烟草将发布新的烟草支持政策,以加快中国烟草HNB产品的推广和发布。

根据近年来海外烟草巨头的新烟草业务的表现,已经可以看出,新烟草已经成为大公司的重要转型和布局方向。我的国家是烟草大国。天丰认为,随着监督的实施,我国的HNB产品有望逐步投放市场,以继续满足消费者减少伤害的需求,改善消费体验和卷烟的结构。

总而言之,天风认为,这种监督的引入明确了监督的主题和雾化方向电子烟。后续行动将不得不等待特定规则的实施。监督的实施将有效提高行业门槛日小电子烟成份,提高集中度,使行业受益。领先的上下游企业。

投资目标:1) HNB产业链关键点推荐:华宝股份/国际(国内卷烟香精领导者),金佳股份(国内卷烟标牌领导者,新烟主动卡仓位),建议支付关注:继优股份,顺豪股份,东风股份; 2)雾化产业链短而短,长而久,对领导者有好处!政策细节发布后,建议注意:Smol International(领先的全球雾化代工)日小电子烟成份,Fogcore Technology(领先的国内雾化品牌)。

浙商证券:

策略引导程序的登陆会影响短空间和长空间!

3月23日,浙商证券发布了有关电子烟新规定的行业研究报告。实施电子烟的监督后电子烟烟油,它将预测并分析悦刻,葡萄柚和Simer的影响。对于电子烟]行业的长期增长仍然是乐观的。核心内容如下:

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1、很明显,中国烟草是监管的主体,该行业不会一刀切。

此政策没有监管规则,但很显然电子烟的监管机构是中国烟草。 电子烟在我国,它为就业,出口和赚取大量外汇做出了贡献。工业技术主要掌握在中国公司手中。因此,中国烟草阻碍电子烟发育的可能性很小。今后,中国烟草可能会出台一系列支持措施,以促进该行业的健康发展。

分析2、对终端品牌悦刻和葡萄柚的影响

由于缺乏详细的规定,浙商证券认为影响分析的情况乐观而悲观:1)乐观:招商商店仍然可以继续营业,但需要营业执照(难度要小一些)广告,微商等;从量税或从价税将压缩部分产业链的利润率,并将在一定程度上降低绩效,但仍可以自然增长。 2)悲观:中国烟草通过尼古丁专营权专卖控制该行业的原料供应,从而控制电子烟行业的增长率,而品牌所有者的增长率则处于较低的范围内

分析3、对ODM 代工制造商(如Simer)的影响

2020年,浙商证券估计悦刻 +柚子的国内业务收入将在浙商证券的业务中达到30亿元(29%),预计将从21增长到52亿和74亿到22,相当于总收入150亿和201亿,利润分别为5 7. 86亿和7 9. 46亿。

1)乐观的情况:假设在21Q2实施后(Q1仍保持高增长),国内业务增长率将降至自然增长水平的25%(请参见欧美市场),相当于2年1、 22年,Simer的总收入预计将达到139亿和178亿;利润分别为53亿(增长35%)和68亿(增长29%)。 2)悲观的假设:假设从21年第二季度开始(受中国烟草计划控制)国内业务增长率降至10%(相当于2 1、 22年),则Simer的总收入预计将达到135亿和168亿;利润5 1. 8亿(+32%),6 4. 5亿(+ 25%),增长仍然出色。

关注电子烟的长期需求,并继续对Smol的核心竞争力持乐观态度。浙商证券认为,在出台详细规则之前,情景分析的预测是不准确的,但仍对该行业的长期增长持坚定的乐观态度。 Semole仍然有70%的海外业务支持其估值系统,其陶瓷核心技术仍处于领先地位,其增长潜力仍然十分突出。

个人股票研究报告

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华宝股份评论报告:HNB香精已在海外试产,储备技术已准备就绪

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3月20日,公司发布了2020年年度报告:公司实现收入2 0. 94亿元(同比4. 16%),归属于母公司的净利润1 1. 80亿元(4. 45%),扣除净利润1 0. 57亿元(5. 44%);公司计划分配现金股利9. 85亿元小烟电子烟,股利分配率为8 3. 47%。

浙商证券认为,到2020年,公司收入将同比略降4. 16%,主要产品食用香料/食品原料将受到下游需求波动的影响,同比-3. 46%/-2 8. 72%,但日常风味的快速增长是去年同期的+​​2 0. 23%;该公司的HNB香精产品已在海外试生产,储备技术有望开拓2-5倍的增长空间并开拓雾化烟香精业务;该公司是中国香水行业的领导者,具有强大的品牌潜力和持续的研发投入。给公司“增持”的评级。

中国烟草香港:以国际烟草市场和新烟草为,,中国烟草香港可能成为JT的中文版本

2月17日,天风证券发布了有关中国烟草香港单个股票的研究报告。通过分析公司的护城河壁垒和国际机遇,并参考日本烟草(JT)的发展路径,分析了公司的未来发展,并认为:

公司的护城河壁垒具有系统优势,稀缺优势(烟草国际业务的独家经营权)和商业模式优势(稳定的现金流和强大的议价能力)。国际机遇在于我国烟草生产与贸易之间的不平等。国际烟草贸易仍然有很大的潜力。以“一带一路”为契机,加快发展烟草国际业务。指JT,通过并购,重组来实现品牌,市场国际发展份额。借助新型烟草,中国烟草香港可能会开启新的发展篇章。该公司得到中国烟草集团的支持,在障碍方面具有明显的优势。它是目前中国烟草唯一的国际商务平台。它是稀缺的,有望成为中国烟草业发展和改革的直接受益者。给予“ 买入”的评分。

Smore International:四个核心问题的思考

2月8日,西方证券发布了Simer International的深入研究报告,该报告分析了该公司的行业状况买电子烟,客户属性,海外市场,盈利能力等,并得出以下结论:

1)该公司是电子雾化设备的领导者,其技术优势将继续保持。公司推出的FEELM陶瓷技术的产品优势推动了公司的快速发展。率先与领先品牌建立稳定的合作关系,实现产品推广和反馈的持续良性循环。 2) ODM合作束缚了高质量的客户,行业属性以及新的成本增加,从而进一步建立了护城河。 3)国外需求的规模已经恢复,市场份额仍有很大的提高空间。 4)雾化设备比例的增加和叠加规模的优势十分突出,预计盈利能力将继续提高。

宜威锂能源:加快轻型混合动力系统的部署,为性能增长增添新亮点

3月4日,中信建设投资有限公司发布了关于宜威锂能源个人股票的研究报告,该报告分析了该公司收到的捷豹路虎供应商信件的结论,并得出以下结论:

公司的动力电池和消费电池业务拥有足够的新产能,同时产业链的下游需求强劲,两部分业务将​​继续处于高繁荣状态。同时,公司在过去的一年中不断加快其48V电池系统业务的发展,并得到了许多国际客户的认可。随着未来产能的不断释放,中国证券投资认为,这一业务领域将成为公司未来利润增长的另一个重要来源。考虑到股份公司Simer International贡献的投资收入预计将大幅增加,并且该公司的动力电池和消费电池出货量将继续保持高水平增长,因此维持该公司的“ 买中”评级。

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