传统烟草的根源-电子烟的投资逻辑

0、当汽车出现时,马车被挡住了

1820年,由蒸汽机器4驱动的汽车在英国诞生。 1886年,德国人卡尔·奔驰(Karl Benz)获得了内燃机汽车的专利,并开始为大众生产现代汽车。但是,在技术条件成熟之后,该车并未立即推广。原因当然是公众需要适应,但更重要的问题是汽车当时具有强大的竞争对手:马车。

在当时的伦敦和纽约这样的大都市中iqos电子烟是哪家代工的,马车业已经形成了巨大的工业体系。据统计,当时仅伦敦就有30万匹马,用于私人运输,出租运输,公共汽车运输和铁路运输。除马车夫外,马车业的员工还有很多工作,例如骑兵,马车制造商,马s看守人,马粪清洁剂等。这些人及其家人在伦敦有将近10万人用于食物。尽管伦敦当时被称为世界上最大的城市,但伦敦只有200万人。如果要用汽车代替马车,就必须摧毁该市5%的人口。

此外,汽车不仅抢劫了马车生意。尽管汽车速度快且嘈杂,但它们的外观也很奇怪。他们在路上行驶时,常常会吓到拉着马车的马,从而造成交通事故。因此,习惯了马车的公民将汽车视为祸害。

1858年,英国率先实施了道路交通法规-《红旗法》,汽车“必须限制在每小时4英里(6. 4公里/小时)的速度下郊区,城市的时速限制为每小时2英里,时数(3. 2km / h)或更短,并且在车前几米外举着红旗的男人应该领先蒸汽,以便人们知道危险物体正在逼近。”此后,德国,法国和其他国家相继采取后续行动,这些严格的规定几乎禁止了汽车的存在。

直到38年后的1896年,这项针对蒸汽汽车的歧视性法律被废止。

汽车与马车之间的战争持续了数十年。最终,这种具有强大生命力的新东西击败了落后的马车,成为人类的主要交通工具。您认为我接下来要说的是,新能源汽车将取代柴油机车吗?实际上,我想说的是电子烟可以切成传统的烟草蛋糕。

1、什么是新烟草?

新烟草制品可分为四大类:电子烟,不燃烧的烟草制品,鼻烟和其他烟草制品(鼻子吸,贴片等)。这些新的烟草产品具有三个共同的特征:不燃烧,不提供尼古丁,基本上不焦油。其中,电子烟热不燃烧烟草产品是目前的主要产品。

根据不同的吸烟方式,新型烟草可以分为不燃烧的香烟和蒸汽公式电子烟。 蒸汽式电子烟是通过电加热烟油,通过雾化器产生烟雾来达到吸尼古丁的目的。不燃烧的热卷烟(HNB)使烟草散发出烤烟的味道,而不燃烧烟草。因为没有燃烧过的烟草,所以加热的烟草可以释放尼古丁和其他化学物质,但是使用加热的烟草时会产生。这种气雾剂比传统香烟所产生的烟气危害要少90-95%,并且不会产生烟尘或烟尘。

IQOS和JUUL可以说是两种成功的新型烟草产品。前者是不燃烧的热产物,而后者是电子烟的产物。他们分别在日本和美国市场取得了巨大的成功。 (如果您仍然不了解,可以自己搜索相关的视频)

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咨询和情报公司Arizton的研究和分析显示,从2020年到2025年,全球电子烟 市场收入将超过600亿美元,复合年增长率约为15%。随着技术的进步和生活观念的变化,新型烟草市场具有爆发力。

2、这个蛋糕有多大?

首先让我们看一下传统烟草蛋糕的大小。在2019年全国烟草工作会议上,中国烟草总公司宣布,其2018年的税前利润达到人民币1,155 6. 2亿元。经过一点计算,这个数字大约是阿里巴巴的16倍,腾讯和苹果的14倍。 3次。烟草目前的平均综合税率约为68%,该州已将其取消。

如果您仍然没有直觉,可以搜索该行业顶尖公司的税前利润电子烟代工,然后进行简单比较。我认为对您的影响可能会更明显。

此外,烟草业一直是该国纳税大户。从2013年到2016年,国家税收收入的比例分别为6. 32%,6. 49%,7. 19%和6. 27%。目前稳定在国家税收总额的6%左右。

现在,您不仅了解传统的烟饼有多大,而且还了解该烟饼最终属于谁。

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那么,新的烟饼有多大?首先,让我们看一下最乐观的估算,即高盛(Goldman Sachs)在2013年所做的预测(当然,该预测是看谁离得更近)。到2020年,电子烟可能占烟草行业总销售额的10%,是有利可图的。 15%。现在是2020年,达到了吗?显然不是,高盛没有正确认识到国家政策对电子烟 市场的巨大影响。

我们在这里引用另一个乐观的估计:在2017年《中国烟草调查报告统计》中,中国吸烟者人数约为3. 12亿,占全球吸烟者总数的32%,而中国的烟草消费量占占世界总数的43%;而中国电子烟消费者在家庭吸烟者总数中的比例仅为0. 6%。与世界上最发达的电子烟行业美国相比,国内电子烟行业还处于起步阶段。 2017年,美国吸烟民约为0. 7亿,其中电子烟用户占其中的13%。 电子烟的总销售额约为23亿美元。每个电子烟美国用户电子烟的平均消费约为250美元。由于美国电子烟的发展周期领先中国5-6年,根据美国电子烟的当前普及率和消费水平,中国电子烟 市场的规模将超过未来5年内投资100亿美元(前提仍然是跟上政策)。

换句话说,如果政策允许和放开,这将推动新的万亿级产业链。这块蛋糕很大。

3、当前的政策方向和下一步是什么?

看到这么大的钱市场,如果您是中国烟草的高管,您会忽略吗?您愿意放弃这项福利吗?让它出去一件,财政收入将损失一件。这不仅是财政收入的问题电子烟加盟,整个传统烟草业都将受到影响,利益的方方面面都将受到影响。因为我想吃这块肉,所以我个人认为中国烟草将建立一个新的大型烟草系统并将新的烟草类型纳入其中。坦率地说,肉仍然必须在自己的锅中腐烂。

当前市场的强有力监督导致了真空。我个人的判断是iqos烟弹,差距不会太长。具体时间取决于专利技术的突破和该国各方利益的平衡。

中国烟草下一步必须紧急推动的事情(这确实是没有人等待的时候):

首先是不断加强对除草的监管。它以保护年轻人为名而斗争。正如您从新闻中看到的那样,它正在进行中(两个月);

第二个是应该尽快设置阈值。一方面,该阈值是为了应对国内电子烟的混乱,更重要的是,它是为了抵御外国电子烟的影响,以防将来被释放。这是个玩笑。 315晚会结束时专家的精彩演讲。比太极拳更圆滑的金手指被发挥到了极致:甲醛超标,尼古丁超标,刺激性气体……我不知道它在哪里。这些公司的产品超出了标准,并且没有给消费者带来明显的价值。但是您必须注意一件事,电子烟不能超过标准。这个标准是什么?当然,这是我们国家的电子烟标准。

我想到了陈庆全在《人民的名字》中的一句话:“司法解释的权力在于我。无论您怎么说,我们都会做出判决!” (当然是在开玩笑)目前的标准是确定的怎么样上吗?

2017年10月,建立了国家标准计划“ 电子烟”,该计划由国家烟草标准化技术委员会(以下简称“烟草标准化委员会”)报告并实施。主管当局是国家烟草管理局。上海新烟草制品研究所,中国烟草总公司郑州烟草研究所,云南烟草科学研究所等单位参加了这一两年计划的起草工作。这是我今天的截图。目前,这两个标准都已严重超出。

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2019年7月22日,国家卫生委员会计划部主任毛群安表示,鉴于电子烟的不安全性质及其对青少年健康行为和习惯形成的影响,必须严格加强对电子烟的监管。目前,国家卫生委员会正在与有关部门合作进行电子烟监督研究,并计划通过立法对电子烟进行监督。在立法方面,它变得更加复杂。

改进立法实际上是一个非常复杂且代价高昂的事情,它不是主观上旨在完善的,而是可以立即完善的。你可以参考1998年起草的《物权法》的立法历史,直到2007年才通过。

一般而言:任何有利于政府扩大政府收入和控制力,不增加甚至减少工作量的公务员待遇,以及国有企业的垄断扩张的法律一般都从舆论运动开始到国有企业的颁布。不超过半年;基本上,任何有利于增加居民收入和自由,增加公务员工作量,同时限制政府权力侵犯私人权利,打破国有企业对工业垄断的法律,基本上都从私人诉求到颁布。无限期地。

如果仅发布国家标准,即使当前电子烟的国家标准已经过期,我相信也不会太长。如果您想开始立法iqos电子烟是哪家代工的,那就会有些麻烦。

第三、节应加快对深深植根于中国烟草体系的公司的培育。去年9月27日,报道,烟草专卖局已开始对电子烟制造公司实施许可证管理,预计将颁发30个生产许可证。其中有五个已获得许可,但目前没有。 厂家向外界公开。当晚,中国电子商会行业委员会发表声明说,该行业委员会尚未收到国家有关部门有关上述情况的任何通知。但是该声明并未否认与许可相关的问题,只是声明“尚未收到”。我相信这些不是没有根据的,有华宝股份,积雨股份,金嘉股份,顺豪股份等。

4、结论如何?

一、中国市场将不会独立于世界。新的要求并不仅被禁止并消失。该策略迟早会发布。我个人认为,国家标准将在相关法律法规之前发布。时间节点可能在今年年底之前;

二、新型烟草的生产和销售将被纳入中国烟草的烟草管理系统,毕竟,肉会在自己的锅中腐烂;

三、相关行业只有两种可能性:一种深深植根于中国烟草的大型烟草系统中。中国烟草吃肉,相关公司喝汤。没有文章。中国石油天然气系统允许个人私有。加油站的出现只能在这里深深地扎根,不能并行发展。第二个是当前深圳的相关企业模型,这是仅从事外贸业务的外国品牌业务代工。

四、如果您有足够的耐心,那么新烟草将是一个超级层次的投资机会,当然,我并不是在谈论短期。

5、结束

新趋势的出现就像墨水在水中漂浮一样。尽管并不明显,但这绝对是不可逆的。

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